光洋股份(002708.CN)

军工板块走强 中国卫星等多股涨停

时间:20-08-17 09:59    来源:金融界

金融界网站8月17日讯 今日早盘,军工板块走强,中国卫星、恒通科技、光洋股份(002708)、中坚科技、摩恩电气等纷纷涨停。

核心逻辑

1.地缘政治紧张逻辑难以反转,刺激板块投资情绪。美国大选叠加大国博弈导致中美关系紧张、地缘政治风险持续,中美对抗逐渐蔓延至非经贸领域,大国博弈全面展开。科技方面,美国制裁打压以华为、TikTok、腾讯为代表的中国公司;外交方面,美国关闭中国驻休斯顿领事馆,对中国新疆、香港、台湾事务横加干涉;军事方面,南海问题、中印边界矛盾持续激化,日本也有意加入五眼联盟并积极实施军购。地缘政治紧张逻辑难以反转,而强大的军事实力才能使中国有更大的谈判筹码,地缘政治事件频出将刺激军工板块投资情绪。

2、行业发展进入快车道,持续看好军工行业投资价值。军工行业发展已经进入快车道,后续行业景气度有望持续提升。短期来看,军工行业已经完全从疫情中恢复,二季度核心资产订单环比呈现大幅度提升,全年业绩有望实现稳定增长。中期来看,“十四五”期间,新型主战装备批量列装,实战化训练加强提升弹药消耗,地缘冲突和国际局势增加战略储备,军队采购将显著增长。长期来看,我国军费占GDP的比重仅为1.3%左右,相比西方发达国家2%-4%的占比仍然较小。另外,我国武器装备存量不足,以军机为例,美国军机数量为我国的4倍,随着新型主战装备批产加速,未来军队采购需求空间广阔。

3、估值仍处于历史中枢位置,基金重仓持股比例较低。中证军工指数动态估值为75.98倍,选取历史维度,历史中位数为75.24倍,当前估值水平为历史50.59%分位点,处于历史中枢位置,军工行业估值提升仍有较大空间。从个股角度看,核心资产如中直股份、航发动力等估值仅处于有效区间内(资产注入后)30%左右分位点,核心元器件厂商航天电器、振华科技、中航光电估值为十年内50%-60%分位点,因此,虽然近期军工板块上涨幅度较大,但军工核心资产估值仍相对合理。从基金重仓持股角度看,2020年二季度全基金军工重仓持股比例为1.38%,环比一季度下降0.1个百分点,自2019年三季度以来比例持续下降,目前已回到2014年二季度的水平,2015年的高点持仓比例高达4%以上。随着近期军工行业关注度的持续提升,基金重仓持股比例有望显著提升。